USDT対USDC：違いは何ですか？

ステーブルコインは、デジタル資産の主な問題の1つである高いボラティリティを解決するために作られました。ビットコイン、イーサリアム、その他の仮想通貨とは異なり、その価値は法定通貨、ほとんどの場合は米ドルに1:1の比率で連動しています。

現在、ステーブルコインは取引所での取引、国際送金、価値の保管、企業間の決済に利用されています。この市場のリーダーは、テザー（USDT）とUSD Coin（USDC）です。同じ目的を持っているにもかかわらず、これらのトークンは準備資産の構成、透明性の水準、規制、潜在的なリスクの面で大きく異なります。

この記事では、USDTとUSDCの違いを詳しく見て、どちらがより安全なのかを考え、さまざまな状況でどちらのコインを選ぶべきかを確認していきます。始めましょう！

テザー（USDT）とは？

テザー（USDT）は、USDに連動する最大のステーブルコインです。その発行元企業はTether Limitedです。このトークンは、一般ユーザーとプロのトレーダーの双方から、最も人気のあるデジタルドルと見なされてきました。

USDTは2014年に、ビットコインのブロックチェーン上に構築されたOmni Layerプロトコルを基盤として初めてローンチされました。それ以来、このコインは仮想通貨市場における流動性の主要な供給源となり、現在では時価総額でも上位に位置しています。

USDTの準備資産

USDTの準備資産は、長い間、仮想通貨コミュニティで議論の対象となってきました。

当初、同社は発行された各USDTが実際の米ドルによって完全に裏付けられていると説明していました。その後、準備資産は現金だけでなく、コマーシャルペーパー、米国債、REPO取引、現金ファンド、その他の金融商品も含んでいることが明らかになりました。

市場はこのトークンに対して高い信頼を示しています。長年にわたり、Tetherは膨大な数の償還を問題なく処理しており、世界で最も流動性の高いステーブルコインであり続けています。

規制

Tether Limitedはオフショア管轄区域に登録されており、Circleと同じような米国金融規制当局による厳格な監督の対象ではありません。それでも、同社は当局からの申し立てに何度も直面してきました。

2021年、Tetherはニューヨーク州司法長官事務所による調査について、1,850万ドルの罰金を支払うことで和解しました。その後、同社はCommodity Futures Trading Commission（CFTC）との和解でも4,100万ドルを支払いました。CFTCは、一定の期間においてUSDTが以前説明されていたように現金ドルで完全に裏付けられていなかったと判断しました。

より自由度の高い規制モデルを採用している一方で、Tetherはさまざまな国の法執行機関と協力しています。同社は、詐欺、窃盗、制裁、その他の違法行為に関連するアドレスを凍結することができます。

対応ブロックチェーン

USDTの主な利点の1つは、複数のネットワークに幅広く対応していることです。

• イーサリアム（ERC-20）；
• トロン（TRC-20）；
• ソラナ；
• BNB Smart Chain；
• アバランチ；
• ポリゴン；
• トンコイン；
• アービトラム；
• Optimism； など。

これらの各ネットワークは、取引速度、手数料、エコシステムの対応状況、ユースケースの面で異なります。USDTは、それぞれのブロックチェーン固有のトークン標準として存在しています。たとえば、トロン上ではTRC-20、イーサリアム上ではERC-20、BNB Smart Chain上ではBEP-20です。これによりユーザーは、より速い取引、低い手数料、または取引所やウォレットでの幅広い対応など、自分の目的に最も合うネットワークを選ぶことができます。

USD Coin（USDC）とは？

USD Coin（USDC）は、ドルに連動するステーブルコインとして2番目に人気があり、CircleとCoinbaseが設立したCentreコンソーシアムによって2018年に作られました。

USDCは当初から、仮想通貨業界だけでなく、従来型の金融機関も対象とする、最も透明性が高く規制されたデジタルドルとしての地位を築いてきました。

USDCの準備資産

USDCの主な利点は、準備資産の透明性です。担保のほぼすべては、現金と短期米国債で構成されています。Circleは準備資産に関するレポートを定期的に公開しており、これは独立系企業Grant Thorntonによって監査されています。

このアプローチにより信用リスクは大幅に低下し、投資家や金融機関にとって担保構造がより理解しやすくなっています。

規制

USDCは、市場で最も規制されたステーブルコインと見なされています。Circleは米国法の下で運営されており、政府規制を遵守する義務があります。必要に応じて、同社は個別のアドレスを凍結し、そのトークンをブロックすることができます。

一方では、これにより法的要件への準拠が高まり、銀行との協力がしやすくなります。他方では、これは仮想通貨の重要な原則の1つである、検閲や資金没収ができないという考え方と矛盾します。

対応ブロックチェーン

USDCも複数のネットワークで運用されています。

• イーサリアム；
• ソラナ；
• Base；
• アービトラム；
• Optimism；
• アバランチ；
• ポリゴン；
• BNB Smart Chain； など。

USDTと同様に、USDCも各ネットワーク固有のトークン標準として、さまざまなブロックチェーン上に存在しています。たとえば、イーサリアム上ではERC-20、ソラナ上ではSPLトークン標準です。これによりユーザーは、取引速度、手数料、ウォレット対応、エコシステム上のニーズに応じて、最も便利なネットワークを選ぶことができます。重要なのは、USDCはトロンネットワーク上では発行されていないという点です。そのため、このネットワークでの高速かつ低コストな送金に慣れているユーザーにとっては不便になる可能性があります。

USDTとUSDC：主な違い

使いやすいように、両方のトークンの重要な特徴を1つの比較表にまとめました。

基準	USDT	USDC
ローンチ日	USDT2014年	USDC2018年
発行者	USDTTether Limited	USDCCircle（CentreおよびCoinbase）
準備資産	USDT混合資産：国債、マネーファンド、レポ取引、その他の金融商品。	USDC現金および短期米国債。
透明性	USDT定期レポートはあるが、完全な監査はなし。	USDC定期レポートとGrant Thorntonによる認証。
規制	USDTより自由度の高いオフショアモデル。	USDC米国法への厳格な準拠。
時価総額と流動性	USDT1,000億ドル超、最大級の流動性。	USDC約300億ドル、中程度の流動性。
取引ペア	USDTspotおよびfuturesペアの数が最大。	USDC幅広く対応しているが、使用頻度はやや低い。
主なリスク	USDT準備資産の構成に関する疑問。	USDC当局の要請により資金が凍結される可能性。

どちらがより信頼できるのか？

その答えは、2つの側面によって異なります。

資金の凍結

USDCについて最も議論される特徴の1つは、トークンをロックできることです。Circleは、法執行機関や規制当局の要請に応じて、アドレスを何度も凍結してきました。10万ドルを超える資産がロックされた事例も知られています。技術的には、USDCのスマートコントラクトが発行者にアドレスをblacklistする機能を許可しているため、このような対応が可能です。多くのユーザーにとって、これは違和感があるかもしれません。資産がパブリックブロックチェーン上にあっても、中央集権型の発行者によってアクセスを制限される可能性があるからです。

USDTにもアドレスをロックする機能があり、法執行機関の要請に対応するため、定期的に使用されています。しかし歴史的に見ると、市場はTetherをそれほど厳格に規制された企業とは見なしていないため、多くの人はこのような制限のリスクをより低いものと捉えています。

Silicon Valley Bank危機

2023年3月、USDCにとって最も深刻なストレステストの1つが起こりました。

Silicon Valley Bankの破綻を受け、Circleの準備資産のうち約33億ドルが同銀行に保管されていたことが明らかになりました。不確実性により、投資家はUSDCを一斉に売却し始め、一時的に交換レートは約0.87ドルまで下落しました。その後、米国当局が預金の返還を保証したことで、ペッグは完全に回復しました。

同じ時期に、USDTもボラティリティの上昇を経験しましたが、1ドル前後の価値を維持し、すぐに通常の状態へ戻りました。

どちらのコインがより安全なのか？

金融面の透明性と法的保護という点では、USDCが優れています。その準備資産はより透明で定期的に監査されており、同社は米国法の枠組みの中で運営されています。

しかし、自分の資金へのアクセスを失うリスクという観点では、多くのユーザーはUSDTの方が安全だと考えています。USDTは米国の規制システムへの依存度がより低いと見なされており、平均的なユーザーのアドレスがブロックされる可能性は低いと考えられています。

つまり、絶対的な勝者を決めることはできません。USDCは準備資産の透明性と法令遵守の面でより安全であり、USDTは実用面と、資金アクセスに対する潜在的な制限への耐性という点でより安全です。

送金と取引にはどちらを選ぶべきか？

選択は目的によって異なります。

取引の場合

主な目的が仮想通貨の取引であれば、USDTが最適な選択です。

ほぼすべての大手仮想通貨取引所は、USDTを主要な決済通貨として使用しています。ほとんどのspot市場やfutures市場で、USDTは最も多くの取引ペア、高い流動性、狭いスプレッドを提供しており、大きな戦略を大幅な価格変動なしで実行しやすくします。

送金とP2Pの場合

送金では、重要なのはステーブルコインそのものではなく、資金が送られるブロックチェーンです。それによってネットワーク手数料とデータ転送速度が決まります。

たとえば、トロンネットワーク（TRC-20）でのUSDT送金は、最も安く、最も人気のある方法の1つです。USDCはトロンネットワークでは利用できないため、選べるネットワークがやや限られることを覚えておくことが重要です。

大規模な企業・機関向け送金の場合

銀行、投資ファンド、または規制された金融機関と取引している場合は、USDCが望ましい選択です。透明性の高い準備資産構造と米国規制への準拠により、従来の金融システムとの連携がより容易になります。

では、どちらのコインがより優れているのでしょうか？1つの汎用的な答えが必要なら、最大級の流動性、ほぼすべての取引所からの対応、利用可能なネットワークの幅広さにより、ほとんどのユーザーにとってUSDTが最適な選択であり続けます。一方で、USDCには準備資産の透明性と規制遵守の面で利点があり、取引の法的な健全性を重視する企業や組織にとって、より一般的な選択肢となっています。

結局のところ、どちらのステーブルコインも信頼できる手段であり続けていますが、それぞれの強みは異なります。そのため、どちらを選ぶかはコイン自体よりも、あなたの目的、規制上の要件、そして個人的な好みによって決まります。

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